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同方国芯:入围中信银行集采名录 金融IC卡芯片

时间:2019-05-08 18:09  来源:未知  阅读次数:62

  同方国芯:入围中信银行集采名录 金融IC卡芯片国产化再进一步

  同方国芯 002049 电子行业

  金融IC 卡芯片入围中信银行(601998)集采名录:2015 年5 月7 日,中信银行与同方股份(600100)签订战略合作协议并发行“中信银行同方股份”联名白金借记卡,使用同方国芯(002049)子公司同方微电子开发的THD86 系列银行IC 卡芯片,计划首批发行2 万张。公司银行 IC 卡芯片已在10 多家商业银行实现发卡或完成测试。

  投资建议:

  买入-A 投资评级,6 个月目标价53.00 元。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.71 元、0.95 元、1.34 元。继续给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为53.00 元。

  风险提示:

  芯片国产化替代低于预期,FPGA 军转民进度低于预期

  2TCL集团:产业资本进入 软件平台加速推进

  TCL集团 000100 家用电器行业

  事件描述:

  TCL集团今日发布公告,公司参股子公司欢网科技拟以增资扩股方式引入战略投资者腾讯投资,根据欢网科技现有股东与腾讯投资在2015年5月7日签署的《关于广州欢网科技有限责任公司之增资协议》及《股东协议》,腾讯投资与诚柏投资将各以人民币5000万元合计认购欢网科技新增注册资本人民币588.23万元;完成后腾讯投资及诚柏投资持股比例将分别为7.14%、20.00%。

  维持公司“推荐”评级:

  依托于华星光电、通讯业务的经营稳健及多媒体盈利好转,集团全年业绩有望维持稳健增长;同时公司近期在内容、金融支付以及软件平台等层面的战略布局也逐步落地,闭环生态模式以及后端内容服务布局雏形已现;我们长期看好公司发展,预计公司15、16年EPS分别为0.33、0.40元,对应目前股价PE 分别为17.01、13.90倍,维持公司“推荐”评级,同时基于业绩兑现及模式创新持续看好TCL 多媒体。

  3诚益通:医药工业自动化前沿 平台型发展战略未来可期

  诚益通 300430 医药生物

  一、盈利预测

  我们发现公司的收入和订单金额具备大致对应关系,并且估计控制系统总揽项目全局,受甲方进度推进影响较大,公司2014年控制系统仅体现了13年底结转订单金额的77.38%,而该波动预计将在2015年有所回补。我们预计公司的系统设备及组件将继续保持较高增速,而控制系统也可望获得高于14年的收入增速。

  我们预测公司2015-2017年归母净利润为6569万元、8946万元、12078万元,按照最新股本摊薄EPS分别为1.08、1.47、1.99元。

  二、估值分析

  公司作为医药、生物工业自动化控制系统整体解决方案提供商,“工业4.0”属性显著,未来更有望成为医药生产自动化领军企业。我们选取了目前A股市场上“工业4.0”投资标的华昌达(300278)、东富龙(300171),与公司进行估值比较。华昌达产品下游为汽车整车制造,东富龙产品下游为化学药品制剂制造,诚益通(300430)根据公司主要产品功能分类,下游市场主要为化学药品原药制造+化学药品制剂制造。

  诚益通2014年营收、销售毛利率及销售净利率均高于华昌达,市值仅为华昌达的48.68%;诚益通与同属化学药品制造自动化领域的东富龙相比,14年营收、销售毛利率及净利率有显著差异,但公司产品下游市场覆盖面高于东富龙,下游行业14年的固定资产投资金额是东富龙对应行业固定资产投资额的2倍,此次IPO募投项目达产后,公司营收水平有望在未来几年获得持续性的显著提升,公司市值还有继续上涨空间,给予阶段性的保守估计100-120亿元,公司股票目标价区间为164元-197元。

  风险提示:

  经济下行导致产品需求减少;公司工程师队伍建设进度慢于预期,产能扩张有限;客户集中度较高。

  4东方财富:建立连接人与财富的生态闭环

  东方财富 300059 计算机行业

  投资逻辑:

  拥有业内日均覆盖客户数最大,最具粘性的财经资讯网站:公司旗下东方财富(300059)网日均覆盖人数超过千万,拥有最大的财经垂直领域流量价值;n 基金销售实现业绩爆发式增长,大大受益资本市场牛市,将迅速增厚EPS:东方财富旗下天天基金网在2014年实现基金销售2298亿,收入占比61%;

  收购同信证券,实现流量变现的第二步-证券交易:公司通过收购同信证券,获取券商牌照,未来将实现大量的垂直领域高效流量导入,公司志在打造一个新的大型零售券商;n 在现有PC 端业务之外,未来重点发展移动端App 和社交型投资领域社区:升级版东方财富将建立更大的流量和粘性,并在现有股吧基础上建立新的适合高阶投资者的社交平台。

  积极寻找以资管平台等财富管理业务为主的下一个变现点:立志做中国嘉信的东方财富目前已经实现了基金超市、折扣券商两个变现方式,下一步目标是实现一个资管产品平台,东方财富已经成立了财富管理子公司,未来有望以升同方国芯:入围中信银行集采名录 金融IC卡芯片级版的财经社交网站为基础,建立以资管产品为主的财富管理平台。

  投资建议:

  东方财富立志于成为一站式的互联网金融平台,迈出了坚实的基金超市的第一步,同时通过收购券商进入证券交易市场,未来必将发展互联网金融社交和互联网投融资平台,有望进一步提升公司市值空间。

  风险提示:

  互联网金融板块整体估值过高;同信证券收购失败;证券交易导流效果不佳。

  5同花顺:唯一的互联网券商导流平台

  同花顺 300033 计算机行业

  投资逻辑:

  垂直流量入口公司中唯一的互联网券商导流平台:面向投资垂直领域所有合作伙伴的导流平台,拥有最广阔的市场空间,未来有望与众生态参与方合作打造开放的资管、配资融资、投资咨询等领域的生态系统;

  移动端流量优势明显:最先发力移动端资讯及交易平台,拥有最大的日均移动端覆盖人数;

  与各券商合作加速,合作导流效应倍增:在一码通放开后,抓住时间窗口迅速向其合作券商加速导流,并积极探索合作分成模式;

  技术优势不断累积,未来有望在大数据领域开拓新篇章:公司是上市公司中技术实力和投入最大的企业,并且拥有从前端资讯到后段交易系统的全产业链能力,同时开拓到人工智能投资领域;

  与东吴证券(601555)合作探索流量变现方式,未来模式可拓展至多家券商:公司与东吴证券探索互联网渠道、大数据服务和互联网信用平台等方面展开合作;

  投资建议:

  我们认为同花顺(300033)与大智慧(601519)和东方财富(300059)相比,在技术积累和移动端流量方面占据优势,同时作为唯一的开放式互联网投资引流平台,未来充满想象空间,给予买入评级。

  风险提示:

  互联网金融整体估值较高,政策风险。

  6桑德环境:清华系入主 环保资产整合大平台开启

  桑德环境 000826 电力、煤气及水等公用事业

  行业分析要点:

  十二五收官之年环保政策风起云涌,“水十条”开启水务行业新天地,“新常态”引领固废产业迎来黄金发展期,环保产业进入大资本时代。

  公司分析要点:

  桑德环境(000826)是国内固废处置工程系统集成领域的领先企业,业务范围涵盖从城市生活垃圾、工业及医疗危险废弃物到城市污泥和电子垃圾处置的固废领域,同时在特定区域还有供水和污水处理业务。

  盈利预测与投资评级:

  我们预计桑德环境15-17 年摊薄EPS 分别为1.33 元、2.02 元和2.29元。以2015-5-7 收盘价38.48 元计算,对应的15-17 年PE 分别为29X、19X 和17X。选取生态保护和环境治理业(N77)A 股上市公司做为可比公司,可比公司的PE(2015E)均值为67倍,中值为54 倍。相比之下,桑德环境的市盈率(2015E)为29X,低于行业平均水平。我们看好桑德环境可能成为清华系唯一环保上市平台的技术、资产整合前景,给予公司2015 年50 倍的市盈率,按2015年EPS 1.33元计算,公司目标价66.5 元。首次覆盖,给予“买入”评级。

  股价催化剂:

  股权转让获批;产业链新业务拓展;环保资产整合;政策出台等。

  风险因素:

  政策风险;项目风险;财务风险;股权转让和资产整合风险;行业竞争加剧风险。

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